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作家 | 丁萍

头图 | 视觉中国

特朗普 2.0 内阁不仅是职权布局，更是未来政策走向的预报片。

好意思国大选后，市集眼神聚焦在特朗普政府行将出台的政策，尤其是对华政策的动向。而在他第二任期内，内阁成员的构成和态度无疑是判断未来政策走向的风向标。

表面上，好意思国内阁成员的任命，不仅需要特朗普的提名，还要经过征询院的阐述——这一步是"成败的关节"。庆幸的是，在新一任期中，共和党继续狂放征询院，是以特朗普能够愈加成功地激动内阁提名和政策议程。

大选收尾尘埃落定后，特朗普飞快投入"全速前进"模式，仅用 15 天时辰就完成了对 15 个内阁部长职位的提名，况且提名了 20 多位关节东说念主物。

接下来，咱们将通过分析特朗普新内阁聘请的特色，来解读未来的政策标的。

特朗普政策落地或提速

特朗普 2.0 内阁的聘请更强调由衷与信任而非专科性，这一策略将减少里面摩擦，确保政府决议愈加高效。

在第一任期，特朗普的很多争议决议暴泄露内阁成员之间的不对，尤其在侨民、税改、酬酢和社会问题上。举例，在侨民家庭分裂政策上，卫生与宇宙服务部长汤姆 · 普莱斯和国土安全部长凯尔 · 尼尔森等东说念主公开抒发反对，最终迫使特朗普在 2018 年 6 月签署行政敕令，罢手这一政策。

此外，特朗普与第一任国务卿雷克斯 · 蒂勒森的关系也较为弥留。据报说念，蒂勒森曾在一次私东说念主会议中直言特朗普是"愚蠢的"，而这一言论最终导致他在 2018 年 3 月被解职；特朗普的首席计谋参谋人科恩，也因与特朗普的政策标的产生不对而离开了白宫。

为幸免第一任期中的内阁纷争重演，特朗普在第二任期更倾向于聘请由衷于他的内阁成员，而非单纯依赖他们的专科才能。

他的提名每每来自三类东说念主选：

第一类：曾鉴定扶持特朗普政策并为其诡辩的东说念主。举例，国务卿马尔科 · 卢比奥、国法部长帕姆 · 邦迪、交通部长提名东说念主肖恩 · 达菲等，他们在毁谤案和国会山事件中为特朗普诡辩并投票扶持。

第二类：特朗普竞选团队的中枢成员。举例，白宫幕僚长苏西 · 威尔斯、商务部部长提名东说念主霍华德 · 卢特尼克、考验部部长提名东说念主琳达 · 麦克马洪，他们在特朗普的竞选筹款和团队运作中演出了进攻变装。

第三类：公开为特朗普诡辩、品评民主党的知名东说念主物，如福克斯新闻主捏东说念主达菲和赫格塞斯。

这些提名者突显了特朗普本届政府的特色：由衷至上，才能居次，背后也体现了特朗普冲破"华盛顿建制"的决心。特朗普视华盛顿建制为充斥官僚作风和利益伙同的"政事池沼"，他以为贸易措置教育能够扶植政府效用和推行力，因此他取舍具有非传统配景的商界高管和军事东说念主物，以便冲破政事游戏。

比如，商务部部长提名东说念主霍华德 · 卢特尼克，他是金融界的魁首，劳作政事教育；考验部部长提名东说念主琳达 · 麦克马洪，曾是摔跤公司 CEO，劳作考验范畴的配景；住房与城市发展部长提名东说念主本 · 卡森，是著名的神经外科大夫，且莫得政事教育。

统统这些东说念主都被以为能够匡助特朗普在更肃肃济政策和推动行业利益时作念出快速且阻滞的决议。

固然新一届内阁成员大多数莫得传统政事配景和教育，但他们的政策宗旨与特朗普高度一致，念念路更归并，能更顺畅地推动特朗普政策落地。

除此除外，他们大多对华保捏强硬态度，这也为特朗普的对华政策提供了更为鉴定的扶持。

中好意思贸易摩擦或加重

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在特朗普 2.0 内阁中，赫然的"对华鹰派"声势再次占据进攻职务。

举例，卢比奥被提名为国务卿，而沃尔兹被提名为国度安全参谋人。两东说念主将中国视为"生计遏止"，并宗旨将阻截中国动作好意思国计谋的中枢瞎想。在《萎靡的数十年》一书中，卢比奥指出好意思国在关节物质上对中国的依赖，给国度安全带来了枢纽风险。

此外，特朗普还在 2024 年 11 月 26 日提名贾米森 · 格里尔担任好意思国贸易代表，这是一个径直影响中好意思贸易的关节职位。格里尔曾担任罗伯特 · 莱特希泽的幕僚长，而莱特希泽以其强硬的对华态度而著称——主导了中好意思贸易战并推动了对中国商品的高额关税以及 301 访问。

格里尔之是以成为继任者，主如果他熟识莱特希泽的责任格归并政策框架，并在特朗普政府的贸易政策中演出了进攻变装。

格里尔的提名也会加重市集担忧，因为他的商界配景和全球经济视角使得他可能采取愈加激进的技巧，如贸易壁垒和经济制裁，以推动特朗普的好意思国制造业回流计谋。

这里补充少量，特朗普为何要宗旨好意思国制造业回流？

好意思国曾是全球最大的制造业国度，但自 20 世纪末以来，卓越是跟着全球化和产业外包的加重，很多制造企业将分娩滚动到劳能源成本较低的国度，尤其是中国特别他亚洲地区。这一变化使好意思国在一些范畴失去了饱和的制造才能，不得不依赖入口，尤其是来自中国的商品，以讲理市集需求。

特朗普以为，全球化给好意思国带来了不公说念竞争，低成本国度的劳能源上风使得外资企业在好意思国市集占据主导地位，从而加重了好意思国制造业的流失。因此他提倡了制造业回流的政策，骁勇还原国内分娩力、刺激劳动和振兴所在经济。

这亦然特朗普扩充关税政策的一个进攻原因，他试图通过扶植入口关税让好意思国制造业回流。尽管尚未厚爱履新，特朗普就于 2024 年 11 月 25 日通过社交媒体上晓谕，将对统统入口自中国的商品加征 10% 的关税，进一步强化这一计谋。

与好意思国不同，中国事全球最大的制造业大国，但濒临的问题是国内挥霍市集相对不及。基于此，中国将眼神投向了国外市集，尤其是西洋等挥霍才能较强的市集。据世贸组织 2023 年全球货品贸易数据，2023 年中国出口国际市集份额为 14.2%，其中西洋市集占比约 40%。

中好意思之间的经济互补关系在很猛进度上推动了两国的贸易和配合，但跟着贸易壁垒的增多，这种互补性逐渐受到莽撞。外部压力也促使中国加大政策休养，推动国内挥霍和产业升级，同期寻求更多的国际配合契机。一个进攻的路线即是"一带一王人"倡议。

通过"一带一王人"倡议，中国能够将其工业产能、基础方法成就教育和技能输出到沿线国度，推动这些国度的经济发展并改善基础方法，同期与当地的天然资源酿成互补关系。

而且与西方国度依赖"信用本位"和金融杠杆的模式不同，中国的"一带一王人"倡议采取了"什物本位"旅途，通过径直投资基础方法成就并与当地天然资源交换，很赫然这是一种更捏续的经济发展模式。尤其是当全球金融体系出现疲态时，"什物本位"如实可能展现出与预期不同的收尾，并大大增强一些国度或地区的经济自由性。

一言以蔽之，特朗普的"好意思国优先"政策特别内阁成员的强硬态度无疑会加深中好意思之间的关税壁垒。在短期内，咱们可能会濒临一些经济阵痛，但这亦然预期中的方法。且跟着"一带一王人"倡议的激动，中国仍可能在全球经济中获取更多契机，尤其是在工业化和区域配合方面。

天然，影响 A 股市集走向的关节身分不仅是中好意思贸易政策，更进攻的是好意思联储的货币政策旅途。

好意思联储要被"架空"？

通过回来 A 股在特朗普和拜登时期的发达，咱们发现，好意思联储的货币政策是影响 A 股市集走势的进攻身分之一。

在特朗普在野时期，由于好意思联储实施宽松货币政策，A 股举座发达考究，尤其是在 2017、2019 和 2020 年。而在拜登在野时期，好意思联储贯串加息，导致成本成本上涨，流动性收紧，A 股发达疲软，大部分时辰处于下行。

是以咫尺的问题是：好意思联储是否会继续采取宽松的货币政策？

好意思联储在作念出货币政策决议时，每每会量度经济增长、通胀以及劳动等多重身分，以确保经济的健康自由启动。咱们此前也分析过，特朗普政府若大幅加征关税，将径直举高入口商品成本，阻挠全球供应链，减少市集竞争，这些都可能加重好意思国的通胀压力，从而迫使好意思联储休养货币政策，以派遣通胀上涨。

辩论词，在特朗普的第二任期里，方法能够会迎来一些更动。

比较其他职位，特朗普在取舍财政部长东说念主选时资历了反复量度。领先提名了斯科特 · 贝森特，随后又筹商了霍华德 · 卢特尼克和凯文 · 沃什，最终依然回到了贝森特。

2024 年 11 月 22 日，特朗普提名全球宏不雅投资公司 Key Square Group 首创东说念主斯科特 · 贝森特担任财政部长。

这一决定能够更多体现了特朗普对由衷和政策一致的高度怜爱。

贝森特曾在索罗斯基金措置公司担任首席投资官，并在 2016 年特朗普竞选时间为其提供了无数经济政策建议，卓越是在推动经济增长、税改和财政政策方面。

贝森特与特朗普在经济理念上高度契合，两者都倾向于通过宽松的货币政策来刺激经济，尤其是在低增长或不细则的经济环境下。

更为进攻的是，贝森特曾提议成立一位"影子好意思联储主席"，宗旨新政府应尽早采选下一任好意思联储主席，并推动对好意思联储的政策制定经过进行调动。

若这一提议得到领受，意味着特朗普政府可能会在经济政策范畴对好意思联储施加更大的狂放力，使其决议经过与政府政策愈加一致。这种打扰可能莽撞好意思联储的孤苦性，使其不再能够王人备依据经济数据和永恒瞎想作念出决议，反而需要顾及政府的政事议程。

在这种情况下，特朗普政府赫然但愿通过更径直的狂放，来确保其经济政策得到灵验推行，并进一步巩固"好意思国优先"的经济理念。特朗普一直宗旨通过低利率、财政刺激和大限度基建投资来推动好意思国经济增长，并通过这些模范促进劳动和挥霍。低利率环境下，挥霍者和企业更倾向于假贷和投资，这对推动经济增长至关进攻。

若特朗普政府真是能够"架空"好意思联储，能够不错使宽松货币政策成为常态，这也与他一贯的"好意思国优先"政策高度契合。届时，咱们可能会迎来一个更具政事颜色的货币政策环境，而这对 A 股市集而言，利大于弊。

作家注：

我永恒专注于周期股的辩论，涵盖猪肉股、造船、航运和金银铜等范畴，咫尺正膨胀到宏不雅经济范畴。在撰写这篇著作时，我参考了无数优秀贵寓，尽管如斯，著作仍存在一些不及之处。

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